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最近幾個月，化工行業飽受庫存之苦。
由于受出口和內需雙方面走弱影響，化工行業在2008年第四季度庫存大量上升。庫存的上升來源于兩方面原因，一是需求不振，二是產能過剩。
2009年國際需求疲軟將進一步影響中國出口，雖然基礎化工業對美國出口依存度并不高，但間接影響很大，“未來二年需求增長可能基本停滯。”而在國內需求方面，“PVC、純堿和涂料等相關領域需求增長將大幅度放緩。”
六國化工存貨增長高達95%，總存貨超過10.15億元，占資產比重高達40%
在以磷為主的產業鏈中，六國化工處在下游，主要以磷為原料，生產磷酸二銨。
根據2008年年報，六國化工存貨增長高達95%，總存貨超過10.15億元，占資產比重高達40%。對此公司解釋：“主要是受市場影響，使得期末產成品庫存大幅上升”，而“化肥企業庫存的高價原材料和產品給企業在一定時間內的生產經營帶來較大的壓力”。
2008年上半年，六國化工原材料價格大幅飆升，但下游產品卻受政府限價政策無法提價，下半年，磷礦價格大幅下滑，但同時由于硫磺等價格同期下滑導致其他化肥下跌，產品價格也出現大幅下降。原材料價格高時下游無法提價，降價時，下游產品同樣降價，這直接導致六國化工2008年毛利率的大幅下滑。
高庫存則讓企業經營狀況雪上加霜。“原材料存貨3.9億元，產成品存貨6.26億元，這些存貨不但賣不出去無法變現，而且存貨的公允價值在不斷下跌，公司必須不斷進行減值計提，這讓公司經營情況困難更多。”上海一位分析人士告訴記者。
根據六國化工的年報顯示，公司在原材料庫存方面的存貨跌價準備為338萬元，而在產成品方面的存貨跌價準備為1280.5萬元。
存貨同樣十分嚴重，2008年ST馬龍的存貨總量為3.48億元，存貨占資產比重為32%
同在一條生產鏈中的ST馬龍則處在另一端，它以磷礦石為原料，生產黃磷。但是2008年的存貨同樣十分嚴重，2008年ST馬龍的存貨總量為3.48億元，存貨占資產比重為32%。
對ST馬龍來說，存貨跌價減值的損失更大。在ST馬龍的存貨中，原材料存貨為1.88億元，公司付出的存貨跌價準備為3258萬元，而庫存商品存貨為1.45億元，這部分存貨跌價準備為2700.8萬元，算上公司為在途物資和在產品準備的980萬元跌價準備，公司2008年共為存貨跌價準備了6940.4萬元。
存貨過多占用了馬龍資源，使資產質量變差，同時隨著行業調整的到來，過多的存貨也讓不同公司面臨不同的前途。
由于磷礦的稀缺性，磷的價格早晚都會上漲，而受制于下游需求疲軟，磷肥的價格近期內希望不大。
一樣的存貨，不一樣的結果。
瀘天化是國內尿素生產龍頭，瀘天化2008年存貨共計18.80億元，占其總資產比率達27%
“存貨占總資產比例較上年增加12.36個百分點，主要是2008年九禾公司響應國家發改委號召增加化肥冬儲，同時受金融危機影響減少化工產品銷售增加了庫存。”瀘天化在年報中如此解釋。
對于化肥生產企業而言，備肥指為了應對春季旺季，在冬季時囤積產品以備銷售。事實上，2008年，由于化工全行業走弱，企業對于未來需求增長并不確定，于是選擇減少冬季備肥。因此，是否進行冬季備肥便成為影響化肥生產企業存貨水平的重要原因。
由于2008年冬季企業備肥減少，而2009年花費需求增長，加上進入旺季后運輸瓶頸因素，國內氮肥價格在2009年初將明顯回升。
瀘天化2008年共生產尿素132萬噸，銷售收入23.15億元，占公司營業收入的39.9%；尿素毛利7.73億元，占公司毛利的75.6%。2009年2月，尿素市場迅速回暖，價格已回升至2000元/噸。從3月1日起，尿素裝置開始為期25天的檢修，但由于公司冬儲較充足，而且今年1、2月份產量也同比增長超過20%，因此預計公司今春的尿素銷售基本能夠保證。
消息來源：理財周刊
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