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一、PVC介紹
1、PVC概述
聚氯乙烯(Polyvinyl Chloride，以下簡稱PVC)是一種無毒、無臭的白色粉末，被廣泛用于生產型材、異型材、管材、管件、薄膜、透明片、輸血器材、板材、門窗、電絕緣材料、電纜護套等塑料制品行業，在工業、建筑、農業、電力、醫療器材、日用生活、包裝、公用事業(2024.054,38.28,1.93%)等領域都有廣闊的應用空間。
聚氯乙烯的主要特點是耐腐蝕、自熄阻燃、耐磨、電絕緣性好、強度較高。其缺點是熱穩定性差，受熱易引起不同程度降解；軟制品還有增塑劑外遷之弊，對應變敏感，變形后不能完全復原，且在低溫下變硬。
聚氯乙烯(PVC)是乙烯基聚合物中最重要的一類，也是最早工業化的塑料品種之一。它是目前世界上僅次于聚乙烯的第二大塑料品種。PVC和大連商品交易所已推出的LLDPE，鄭州商品交易所已推出的PTA一樣，均屬于三大合成材料家族的成員。隨著我國經濟的飛速發展和產業結構的不斷升級，我國已經成為世界上PVC最大的生產國和消費國，年產值超過六百億元人民幣。
圖1 PVC與其它合成材料的關系與區別
圖為PVC與其它合成材料的關系與區別圖。（圖片來源：國金期貨）
2、中國PVC生產方法
(1)石油化工路線即乙烯法
當前，除中國大陸和印度的少量裝置之外，全球所有聚氯乙烯裝置均采用以石油化工所生產的乙烯基類單體產品為原料的乙烯法(單體法)生產工藝。
(2)煤化工路線即電石法
截至2008年底，中國國內聚氯乙烯總產能的75%為以煤化工為基礎的電石法聚氯乙烯裝置。中國電石法聚氯乙烯裝置的總能力已經占到了全球聚氯乙烯裝置總能力的25%甚至更高。
圖2 電石法與乙烯法工藝流程
圖為電石法與乙烯法工藝流程圖。（圖片來源：國金期貨）
二、中國PVC產業現狀
首先我們了解一下PVC產業的上下游情況。
圖3 PVC產業鏈圖
圖為PVC產業鏈圖。（圖片來源：國金期貨）
1、中國PVC產業現狀
聚氯乙烯在我國五大合成樹脂中，消費和產量均居首位，是我國最大的合成樹脂產品。根據中國石油和化學工業協會公布的統計數據，2007年中國合成樹脂總表觀消費量5233萬噸，比2006年4697萬噸的表觀消費提高11.4%，其中產量為3074萬噸，進口量為2429萬噸，出口量270萬噸。2007年國內PVC表觀消費量為1027萬噸，比2006年的906萬噸提高13.3%，其中國內PVC產量972萬噸，進口量130萬噸，出口量75萬噸。到2007 年底，我國PVC 已實現和在建項目總計產能為1208 萬噸，其中電石法已經達到1000 萬噸，其余是乙烯法PVC，主要集中在山東、天津、江蘇、四川、新疆、浙江、河南、山西等八個省市。預計到2010 年，我國聚氯乙烯產能將達1500 萬噸／年，消費量將達1100~1200 萬噸，產能有所過剩，屆時將由進口變為凈出口國家。
2、我國PVC的分布情況
表1 2008中國聚氯乙烯產能省份分布 (單位：萬噸)
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省份 |
產能 |
省份 |
產能 |
|
山東 |
218 |
湖南 |
35 |
|
天津 |
141 |
吉林 |
28 |
|
內蒙 |
129 |
遼寧 |
28 |
|
河南 |
123 |
貴州 |
27 |
|
江蘇 |
111 |
陜西 |
26 |
|
新疆 |
118 |
云南 |
26 |
|
四川 |
102 |
廣東 |
22 |
|
河北 |
90 |
安徽 |
17 |
|
山西 |
86.5 |
廣西 |
16 |
|
浙江 |
72 |
黑龍江 |
13.5 |
|
上海 |
48 |
福建 |
11.5 |
|
寧夏 |
47 |
江西 |
8 |
|
湖北 |
35.5 |
青海 |
2 |
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總計 |
1581 |
圖4 中國PVC產量區域分布
圖為中國PVC產量區域分布圖。（圖片來源：國金期貨）
華東華北占了產量生產的65%。
圖5 中國PVC消費分布比例
圖為中國PVC消費分布比例圖。（圖片來源：國金期貨）
華東、華南、華北消費比例累計83.6%，國內聚氯乙烯主要消費市場集中于東南沿海一帶，同時每年的冬季北方聚氯乙烯消費量減少明顯。
3、我國PVC的產量、產能增長情況
圖6 中國近年PVC產能及其增長情況
圖為中國近年PVC產能及其增長圖。（圖片來源：國金期貨）
圖7 中國近年PVC產量及其增長情況
圖為中國近年PVC產量及其增長圖。（圖片來源：國金期貨）
由圖4和圖5 我們可以看到，近年來我國PVC的產能、產量及其增速呈現放緩趨勢。
4、我國PVC進出口情況
全國九成以上的聚氯乙烯樹脂進口集中流向東部沿海地區(廣東、上海、福建和江蘇)。從海關資料來看，聚氯乙烯進口消費省市前五位均為東部沿海省市。2007 年初級形狀的聚氯乙烯進口消費省市有19 個，主要進口流向為廣東省、上海市、福建省、江蘇省和山東省，前五位進口消費省市合計進口量占總進口量的97.48%，廣東省、上海市、福建省、江蘇省和山東省進口量分別占總進口量的74.64%、9.26%、6.04%、5.82%和1.72%。
從海關資料來看，2007 年初級形狀的未塑化聚氯乙烯進口消費省市有17 個，主要進口流向為河北省、廣東省、福建省、江蘇省和山東省，前五位進口消費省市合計進口量占總進口量的96.79%，河北省、廣東省、福建省、江蘇省和山東省進口量分別占總進口量的36.67%、23.11%、20.89%、14.39%和1.73%。
表2 近年中國PVC進出口情況 (單位：千噸)
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年份 |
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
|
進口量 |
1924 |
2508 |
2174 |
2292 |
2002 |
1654.3 |
1451.7 |
1300 |
|
出口量 |
41 |
41 |
19 |
25 |
20 |
135.4 |
501.2 |
750 |
三、PVC價格影響因素分析
影響PVC價格走勢的因素較為繁多，總結起來有原料、生產、貿易流通、進出口、政府政策等方面的影響，如圖8示：
圖8 PVC價格影響因素
圖為PVC價格影響因素圖。（圖片來源：國金期貨）
我們從3個方面來分析PVC價格影響因素：
1、上游成本影響因素
PVC成本的主要構成有原材料用量和價格、單位能耗及管理費用。由于電石法和乙烯法PVC所采用的原料路線不同，所以其成本也有很大差別。
(1)電石法成本分析
在電石法PVC中，電石的成本所占比例很大，約占70%-75%，標耗為1.5t電石生產1t電石法PVC，實耗為1.65t左右電石產出1tPVC。電石的生產是一個高能耗的產業，每噸電石需耗電3500度，電力成本約占電石生產總成本的60%左右。電價每上漲1分/度，折算每噸PVC成本上漲75元左右。電石法PVC的成本分析如下：
電石法PVC生產成本=[(電石成本+氯氣成本)/0.8+管理費用]*1.17
=[(1.5*電石價格+0.76*氯氣單價)/0.8+管理費用]*1.17
圖9 電石法PVC成本比例圖
圖為電石法PVC成本比例圖。（圖片來源：國金期貨）
電石占了PVC成本的重要部分，從圖10我們可以看出電石的價格走勢和PVC的價格走勢具有較大的相關性。
圖10 PVC價格與電石價格走勢
圖為PVC價格與電石價格走勢圖。（圖片來源：國金期貨）
(2)乙烯法成本分析
乙烯法PVC生產用的主原料主要為乙烯、VCM和EDC(VCM和EDC為從乙烯生產成PVC的中間產品)。乙烯法生產每噸PVC需要乙烯0.48噸、氯氣0.65噸，利用乙烯法生產PVC的成本核算如下：
乙烯法PVC成本計算=[(乙烯成本+氯氣成本)/0.6+管理費用]*1.17
=[1.95(0.5*乙烯價格+0.65*氯氣單價)+管理費用]*1.17
如果VCM和EDC是進口，則成本計算公式為：
進口EDC：PVC=1.6*1.025EDC
進口VCM：PVC=1.025VCM (其中VCM=1.6EDC)
圖11 乙烯法PVC生產成本構成比例
圖為乙烯法PVC生產成本構成比例圖。（圖片來源：國金期貨）
圖12 PVC 價格與VCM價格走勢
圖為PVC 價格與VCM價格走勢圖。（圖片來源：國金期貨）
2、下游消費影響因素
3、中國產業政策對PVC的影響
圖13 PVC 價格與EDC價格走勢
圖為PVC 價格與EDC價格走勢圖。（圖片來源：國金期貨）
另外，作為電石法和乙烯法的共同需要用到的電和原鹽，也是構成PVC成本的重要因素。電力供應是保證PVC生產企業和PVC下游制品企業正常開工的根本，電價對電石法PVC和乙烯法PVC的生產成本均有重要影響，電價的調整和波動會引起PVC價格的波動。由于我國電力供應仍存在一定缺口，一些地區用電高峰期間會通過結構性限電來平衡下游用電需求，華東、華南地區塑料加工旺季往往正處于這個時段。限電會影響PVC制品的開工率，降低其對PVC的需求。
原鹽的主要消費領域就是氯堿產品的生產，原鹽電解后產生的氯部分用于生產PVC和其他氯產品，鈉部分用于生產純堿和燒堿。雖然在PVC的生產成本中，氯并不是一個主要影響因素，但鈉部分卻是燒堿和純堿的主要成本。所以，原鹽的價格會直接影響堿產品的價格，并影響市場對堿產品的需求，而PVC和堿之間存在一個氯堿平衡問題，間接影響PVC的供應量，從而影響其價格走勢。
2、下游需求對PVC的價格影響
產品的價格一般都是供需情況共同決定的。聚氯乙烯的主要用于型材和管材等，其中建筑中應用的PVC占了47%左右。
圖14 PVC下游消費應用領域
圖為PVC下游消費應用領域示意圖。（圖片來源：國金期貨）
據統計，2007年我國PVC表觀消費量為1027萬噸，產量972萬噸。但是2008年因受國內房地產不景氣和國際“金融危機”的影響，國內PVC的消費出現了明顯的下滑，2008年，我國PVC表觀消費量下降為902萬噸，出現了-12.85%的下滑。
表3 PVC消費量
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年份 |
表觀消費量 (萬噸) |
增長率（ %） |
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2000 |
445 |
20.1 |
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2001 |
538 |
20.9 |
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2002 |
557 |
3.5 |
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2003 |
625 |
12.18 |
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2004 |
664 |
6.2 |
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2005 |
817 |
22.99 |
|
2006 |
920 |
12.6 |
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2007 |
1035 |
12.5 |
|
2008 |
902 |
-12.85 |
可見PVC的下游消費情況和宏觀經濟密切相關。
3、政策對PVC的價格影響
(1)準入政策
目前現有PVC生產企業100家左右，平均產能不足15萬噸。按著新的準入政策新建、擴建PVC項目的起始規模為30萬噸。
(2)能源政策
國家相繼頒發了能源方面的規定，電的方面出臺了《關于提高電力價格有關問題的通知》(發改電[2008]207號)；煤的方面有《關于對發電用煤實施臨時價格干預措施的公告》(2008年 第46號)；油的方面有《關于調整成品油價格的通知》(發改電[2008]205號)。總體指導思想是松電、油緊煤炭。這對PVC的價格成本構成影響。
另外國家出臺的環保、退稅政策等政策也對PVC的價格有一定的影響。
4、氯堿平衡的影響
“聚氯乙烯+燒堿”的配套擴張模式近年來在業內較為常見，特別是中西部地區大多數新擴建氯堿項目均采取了這一發展模式。隨著2008年國內外宏觀經濟形勢的迅速變化，聚氯乙烯市場急劇轉冷，導致國內大量與聚氯乙烯配套的電解裝置無法正常開工。幾年來被廣泛采用的“聚氯乙烯+燒堿”的擴張模式終于與“堿氯平衡”這一全球氯堿行業的永恒命題遭遇，這對國內產業界近年來的發展思路和已經形成的發展成果均形成了極大的挑戰和壓力。
站在全國的統籌角度去看，跳出傳統氯堿化工(5.75,0.17,3.05%)行業范疇，從國民經濟整體發展需求的角度，結合新能源、新材料等朝陽產業，最大程度上發揮氯氣資源的潛在價值，將成為未來氯堿行業下游耗氯產品結構調整中的必然選擇。
因此，我們在分析PVC的上下游價格影響因素時，氯堿平衡必須給予相當的重視。在PVC生產過程中產生的堿必然要在其他行業中應用到。如果其他行業對堿的需求增加或者減少對PVC的產量必然造成影響，從而影響PVC的價格走勢。
消息來源國金期貨研究所 作者：蘇春輝
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